馬斯克，中國礦工……一文看懂近期比特幣大幅波動及背後原因

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2021年5月25日

圖像來源，Getty Images

比特幣上周因多個負面消息而大幅下跌，本周一則大漲12%，迎來一輪反彈。

相比今年4月14日超過6.4萬美元的高位，比特幣價格仍然在一個月左右時間裏跌掉40%左右。

即便如此，今年以來比特幣漲幅達35%，時間拉得更長了話，比特幣從十幾年前的一文不值，漲到如今的「一枚頂一輛豪車」。

伴隨比特幣上漲神話的是暴漲暴跌的高波動性，有專家認為，背後是投資者以及利益相關者的各種行為試圖在為這種不受央行控制的投資品帶路。

近期為什麼暴跌？

比特幣暴漲或暴跌往往受到消息面影響。這一輪暴跌始於比特幣的最大擁躉者這一——埃隆·馬斯克。

圖像來源，Getty Images 圖像加註文字，馬斯克態度反轉被認為是近期比特幣價格波動的一大原因。

三月份，馬斯克宣佈旗下電動車公司特斯拉將支持比特幣支付，為比特幣在四月走上歷史高位推波助瀾。

但進入五月，馬斯克「反悔」，稱已暫停使用比特幣購買特斯拉的計劃，比特幣應聲下跌10%。而他的理由是環保——「我們擔憂，用比特幣挖礦及交易，導致化石燃料的使用急速增長。」

而中國和美國政府也下場對付加密貨幣。美國司法部和國稅局以涉嫌洗錢為由，開啟對全球最大加密貨幣交易所幣安 (Binance)的調查。

上周四，美國財政部表示，政府的一份提案將要求向美國國稅局(IRS)報告超過1萬美元的加密貨幣轉賬。

中國政府在五月發佈一系列政策，也重創加密貨幣，包括金融和支付機構不得接受加密貨幣作為支付結算工具；不得提供與加密貨幣相關的服務和產品；打擊比特幣挖礦和交易行為等。

圖像來源，The Washington Post via Getty Images 圖像加註文字，中國四川大山深處的一家虛擬貨幣「礦場」。比特幣的挖礦行為遭遇到環保方面的質疑。

中國的地方政府也在同步打擊虛擬幣「挖礦」，而中國佔全球比特幣開採量的75％以上。

多個負面消息疊加，比特幣一度暴跌超過30%。這樣巨幅波動，對比特幣而言並不稀奇，但這是過去六年歐元兌美元波幅中位數的六倍。

「仙子效應」

有評論認為，特斯拉不接受比特幣為支付貨幣的一個潛在原因，或許是源於其高波動的特性。

路透社特約編輯多蘭（Mike Dolan）分析，對於賣家而言，如果比特幣可以在幾個小時內漲跌20%，甚至更多，那麼以比特幣為商品定價，就會來不受控的賬務混亂。

圖像來源，Reuters 圖像加註文字，韓國2018年開始收緊對虛擬電子貨幣交易的監管。中國和美國都在近期宣佈了和比特幣有關的監管措施。

對於消費者也一樣，如果比特幣有暴漲的空間（過去一年漲了四倍），為何要犧牲未來獲得暴利的機會，而花掉它呢？

因此，圍繞比特幣的交易雖然很活躍，但以比特幣作為貨幣來定價的商品少之又少。

這有違其作為一種「貨幣」的初衷，多蘭認為，這種情況下基本上就是一小群人囤積一個有限數量的代幣，而「這個代幣只要面臨監管機構調整政策、支持者發佈推文、或者是大戶平倉，就會一再出現劇烈且缺乏流動性的震蕩」。

比特幣可能因此進入惡性循環。德意志銀行分析師拉布雷（Marion Laboure）將其比喻為「仙子效應」(Tinkerbell effect)——彼得·潘聲稱，唯有孩子們相信仙子存在，仙子才會存在。「換句話說，比特幣的價值完全基於一廂情願的想法。」

美國亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克也表達類似觀點，「它變化迅速。尤其是現在的加密貨幣市場，如果要描述一下——那麼它是一個非常不穩定的市場，我不認為它現在的特點有利於它成為貨幣。」

誰在為比特幣背書？

圖像來源，PA 圖像加註文字，比特幣2008年問世，比特幣支付系統2009年問世，其總市值目前已達1萬億美元。

儘管表現出明顯的波動性，但目前比特幣市值已達1萬億美元。無論它意味著風險，還是機遇，金融市場甚至各國政府都不能忽視的存在。

如此之高的市值背後，也不乏支持者。針對政府的接連打壓，芝加哥Kingsview資管公司經理諾爾特（Paul Nolte）表示：「我們目前看到的是從非法貨幣到可能成為比較主流的資產的一種演變。要成為主流資產，就必須有一些規定和規則約束。」

本周出現的另一個出人意料的比特幣支持者是橋水基金創始人達裏奧（Ray Dalio）。本周一的一場年會上，他透露自己正持有比特幣。

達裏奧表示，比特幣最大的風險是它的成功，因為隨著越來越多的人選擇將儲蓄投入比特幣，那麼傳統貨幣體系面臨的威脅就越大。「就我個人而言，相比債券，我寧願持有比特幣。」

甚至一些公司將自己的現金轉化為加密數字貨幣，比如特斯拉和中國公司美圖。

除了知名人士和機構的擁躉，比特幣市場還有數量眾多的散戶參與者，他們的湧入，造就了四月的比特幣歷史新高。

加密貨幣交易所Coinbase表示，去年一季度該所交易量300億美元左右，其中120億美元是散戶交易額；今年一季度，整體交易量3350億美元，其中散戶交易額也水漲船高，達到1200億美元。

美股情緒指標！星展：比特幣若激烈波動，會蔓延股市

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比特幣常被視為市場風險胃納的氣壓計，星展銀行（DBS）研究發現，比特幣價格上沖下洗時，美股期指的波動性會隨之飆升，投資人觀察市場情緒時，應該留意虛幣的價格震盪。

MarketWatch報導，星展銀行首席經濟學家Taimur Baig和總經策略師Chang Wei Liang，分析比特幣和標普500期指的每小時報酬連動性，發現比特幣出現「極端」變化時，往往會影響股市。兩人研究指出，比特幣不再是邊緣資產，比特幣出現劇烈震盪後，連動性會提高、美股波動性也會隨之攀升。

去年11月以來，比特幣每小時漲跌超過10%，發生過四次，分別在去年的12月28日、今年的1月4日、1月29日、5月19日，前三次比特幣大漲、最後一次暴跌。研究顯示，上述四個例子發生過後的60小時，比特幣和標普500期指的每小時報酬連動性跳升，從平日的0.19升至0.26。換句話說，這表示比特幣價格出現異常激烈變化時，美股情緒會與比特幣更緊密連動。

回測其他數據顯也顯示，比特幣劇烈震盪後，美股波動性會高於平時。本月比特幣狂瀉，價格一度從空前高點的6萬美元對半腰斬。投資人懷疑比特幣疲弱，導致美股走軟，科技相關類股的情況尤其慘淡。有鑑於此，星展呼籲投資人保持警戒。他們警告：「考慮到近來比特幣蒙受壓力，市場參與者觀察風險和市場情緒時，應該留心此領域」。

CNBC 25日報導，瑞穗（Mizuho）表示，這幾週來比特幣等虛幣價格狂瀉，提高了「加密貨幣寒冬」（crypto winter）的風險，並可能會打壓虛幣交易平台Coinbase的股價。瑞穗把Coinbase目標價，從315美元砍至225美元。瑞穗指出，虛幣寒冬意思是比特幣等數位貨幣價格長期處於低當，這會重創Coinbase業務。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）

挖礦釀電力短缺！伊朗被迫實施輪流停電，不放棄利用比特幣規避經濟制裁

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據區塊鏈研究公司 Elliptic 報告顯示，伊朗似乎正試圖利用比特幣（BTC）挖礦來繞過美國制裁的影響。不過，伊朗自 23 日起實施輪流停電，官方宣稱挖礦耗電過高是導致電力不足的主因之一，部分礦場也因此自主宣布暫停運作，以緩減當地能源不足的壓力。

伊朗自 25 日起輪流停電，每區至少停電 2 小時，影響範圍涵蓋德黑蘭、阿勒布爾茲省、禮薩呼羅珊省等。據伊朗政府說法，此次停電原因除天熱、乾旱導致水力電廠效能不佳外，比特幣挖礦耗能過高也是造成電網負荷過載的主因之一。

自 2019 年立法後，比特幣挖礦在伊朗被視為單一產業受政府監管。據報導，伊朗去年中就發放超過 1,000 多張營業執照，更加碼批准發電廠自營比特幣礦場，認為是為規避美國制裁精心策劃的戰略。

挖礦活動劇增造成電力短缺

不過，伊朗近期傳出水電匱乏。據《法新社》報導，伊朗政府最新報告指出，由於今年降雨較往年平均少 43%，再加上天氣炎熱、用電需求上升導致電力短缺。公告特別點出，比特幣挖礦加劇缺電。

據《德黑蘭時報》（Tehran Times）報導，伊朗上週就宣布將對任何使用家庭用電進行比特幣挖礦的人士處以重罰。官方表示，未經授權的挖礦活動會對當地電網和變壓器造成傷害，且若以當前速度繼續挖礦，可能會導致斷電。

可惜的是，雖然預期到斷電可能，伊朗政府仍被迫實施本週輪流停電。根據《彭博社》21 日報導，伊朗情報部門於全國各地設立委員會，以查找並扣押任何未經許可的比特幣礦場，誓要剷除無牌的挖礦活動。

規避美國制裁？

話雖如此，伊朗政府似乎不打算放棄利用比特幣逃脫美國魔掌。

據 Elliptic 最新研究指出，伊朗目前擁有比特幣全網算力約 4.5%，並正透過比特幣間接出口能源儲備。美國制裁下，伊朗受諸多出口限制，包括石油、天然氣等能源產業，以及汽車工業、金融、銀行和港口等。

Elliptic 報告指出，伊朗老舊的電力基礎設施一直努力應付挖礦活動劇增日益加重的負荷。所幸，由於伊朗電力相對便宜，不只成功助長當地挖礦熱度，更吸引了中國挖礦公司，甚至還和軍方合作，幫助國外礦場安全將設備移到伊朗。

Elliptic 依劍橋替代金融中心截至 2020 年 4 月的數據推估，得出伊朗礦工今年 1 月約消耗國有發電廠近 600 兆瓦電力。

不過，在伊朗挖礦的風險不低。

伊朗央行 5 月初頒布新政策，要求不得交易非本國礦場產出的比特幣等加密貨幣，似乎想防止資本出逃。另外，斥資 290 萬美元標下 Twitter 創辦人多西（Jack Dorsey）NFT 的 Bridge Oracle 執行長 Sina Estavi，上週也傳出因「破壞經濟系統」罪名遭伊朗警方逮捕。

（本文由動區動趨授權轉載；首圖來源：Flickr/Jernej Furman CC BY 2.0）

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